2008年1月5日 星期六

道瓊工業股價指數(Dow Jones Industrial Average;DJIA)

閱讀筆記:

《別理華爾街》(Investing Despite Wall Street, Inc., Fred Plemenos, The McGraw-Hill Compnies, Inc., 2003。
寰宇財務顧問股份有限公司譯寰宇出版公司,2004年12月)一書指出,道瓊工業股價指數是價格加權指數,計算方法是把三十支股票的價格加總後,用一個除數去除。目前的除數約為6.918,但會因為股票分割和採樣公司替換等其他因素的變動而加以修改。

不過,
《別理華爾街》說,道瓊指數有個明顯的缺點,那就是單單以三十支股票構成統計樣本可能太少。另一個問題,則是價格加權法給了價格比較高的股票較大的權數。

新知快遞 050429-01

由於能源價格上漲,導致通貨膨脹率竄升,拉低企業和消費者的支出,今年頭三個月美國經濟急踩煞車,擴張速度是兩年來最遲緩。商務部(Commerce Department)估計今年第一季美國的國內生產毛額成長年率為3.1%,遠低於2004年最後三個月的3.8%,也是2003年第一季以來最低的成長率。

經濟成長出乎意料遲緩,金融市場投資人大驚失色,股票價格重挫,債券殖利率也下跌,因為從最新的資料可以研判,即使成長減慢,聯邦準備理事會5月3日的會議,預料會再調高利率一碼(四分之一個百分點)。標準普爾五百種股價指數28日下跌1.14%,收1,143.22,道瓊工業股價指數重跌128點以上,收10,070.37。(摘自Economy Hits Energy Prices, and the Brakes, Eduardo Porter, The New York Times, April 29, 2005)

新知快遞 050421-02

經濟成長減慢+通貨膨脹率上揚=股價重跌

美國政府發表報告,3月的消費者物價指數激升0.6%,是五個月來最大漲幅;核心CPI(扣除食品和能源)躍增0.4%,是分析師預估值的兩倍,也是約四年來的最大月增幅。

上個星期,投資人擔心經濟成長減慢不利企業盈餘。現在又加上通貨膨脹上升的憂慮,華爾街的神經更加緊繃,4月20日美國股價跌到今年來最低點。依目前的經濟現況,即使經濟成長減慢,聯邦準備理事會十之八九會繼續調高利率

道瓊工業股價指數下跌115.05點,跌幅1.1%,成為10,012.36,萬點關卡岌岌可危。今年道瓊指數已經下跌7.2%。標準普爾五百種股價指數下跌15.28點(跌幅1.3%),成為1,137.50,全年下跌6.1%。那斯達克(Nasdaq)綜合股價指數下跌18.60點(跌幅1%),成為1,913.76,年初以來的跌幅高達12%。(Fears of Rising Inflation Send Shares to New Lows for '05, Jonathan Fuerbringer And Louis Uchitelle, The New York Times, April 21, 2005)

新知快遞 050418-03

上個星期美國股票市場人氣突然看空,三大股價指數的跌幅超過3%,凸顯了投資人對美國經濟深感憂慮。華爾街和緊張異常的投資散戶,正密切注意這個星期許多公司即將發表的盈餘(earnings)報告,藉以判斷美國企業對經濟前景的看法有多樂觀。

標準普爾五百種股價指數約三分之一的公司,以及道瓊工業股價指數三十支採樣股中約半數的公司,就要發表今年頭三個月的盈餘數字。更重要的是,其中許多公司會評論未來幾季的業績展望。它們所作的預測,可能消除或者強化投資人目前對經濟持有的悲觀氣氛。(Sudden Bearish Sentiment Underlines Fears on Economy, Jonathan Fuerbringer, The New York Times, Apr. 18, 2005)

新知快遞 050402-01

美國夏季用車旺季即將來臨,汽油存貨水準令市場憂慮,原油價格4月1日再創新高。知名投資銀行高盛公司(Goldman Sachs)預測油價可能突破每桶100美元大關。

高盛表示,由於全球需求強勁,再加上石油生產國供給不穩,石油市場可能處於「超級飆漲」(super spike)的初期階段,價格可能漲到每桶105美元。

紐約商業交易所(NYME)的5月原油期貨價格1日一度漲到57.70美元,突破3月17日創下的57.60美元盤中最高價,收盤時回跌為57.27美元,仍比前一日上漲1.87美元(漲幅近3.4%),為1983年這種原油期貨開始交易以來最高價。

油價激漲,通貨膨脹上揚憂慮加深,道瓊工業股價指數下跌99.46點(跌幅近1%),以10,404.30點作收。那斯達克(Nasdaq)綜合股價指數下跌14.42點,收1,984.81點。(Oil prices surge to new records, BBC News, Apr. 1, 2005;3.4% Surge Pushes Oil Above $57, Jad Mouawad, The New York Times, Apr. 2, 2005)

新知快遞 050323-01

美國聯邦準備理事會22日提高銀行間隔夜拆款利率,也就是聯邦資金利率,從2.5%調為2.75%。這是一年來第七次調升利率。聯邦準備採取這項行動,顯然對通貨膨脹再度感到憂慮,股票市場和債券市場頓感緊張,擔心中央銀行提高利率的速度可能快於預期。聯邦準備這次的聲明和以前不一樣,表示除了最近石油價格激漲,其他方面的通貨膨脹壓力也在加重。

紐約股市持續近幾個星期來的頹勢,Fed宣布調高利率之後,道瓊工業股價指數和那斯達克股價指數都下跌0.9%。和抵押貸款利率關係密切的十年期財政部公債殖利率,從4.47%躍升為宣布之後的4.64%。2月中旬,十年期財政部公債殖利率約為4.10%。(Fed Lifts Rate 7th Time in Year and Warns of Greater Inflation, Edmund L. Andrews, The New York Times, Mar. 23, 2005.)


延伸閱讀:

文章:指數你不可不知(新浪網)。


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