2007年12月7日 星期五

總報酬;總報酬率(total return)

閱讀筆記:

投資專家約翰‧聶夫(John Neff)在《約翰‧聶夫談投資》(John Neff on Investing)一書中說,他管理的溫莎基金(Windsor Fund),使用的語彙中,「總報酬率」(total return)一詞描述了他們的成長期望:「每年的盈餘成長率加上收益率」。他說:「沒有這些成長預期,不管是真實或想像,理性的投資人(我們也喜歡自認為理性)不買股票。因此總報酬率不啻代表溫莎買進股票時所獲得的東西。」

許多人推崇為世界最精明的投資專家之一、頂尖的新興市場基金經理人,並且贏得無數讚譽和全球投資人肯定的馬克‧莫比爾斯(Mark Mobius)在他寫的《Mutual Funds: An Introduction To The Core Concepts》一書,把total return的觀念和計算方法,解釋得十分清楚。

莫比爾斯說,共同基金(mutual fund)的總報酬,是由三個成分構成的:共同基金持有的股票或債券配發的股利或支付的利息(他統稱之為dividend);基金持有的證券價格上漲而賺到的資本利得(capital gains);受益憑證(shares)的價格或資產淨值(net asset value;NAV)上漲。(《Mutual Funds: An Introduction To The Core Concepts》一書內容,請參考博客來網路書店的中文介紹Amazon.com網路書店的英文介紹。)

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